Schleichende Enteignung Flucht in die Sachwerte?

November 2012

Schleichende Enteignung – Flucht in die Sachwerte? Börsenseminar Oberursel, 06.11.2012 Dr. Ivo Schwartzkopff

Das Ganze sehen, die Chancen nutzen.

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US-Wahlen: Einfluss amerikanischer Staatsschulden…?

0 1950

1954

1958

www.starcapital.de

1962

1966

1970

1974

1978

1982

1986

1990

1994

1998

2002

2006

2010

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Rekordhoher Schuldenstand von über 2.000 Mrd. Euro erreicht

2.000



Deutsche öffentliche Schulden in Mrd. EUR

1.500

1.000

500

0 1950

1954

1958

1962

1966

1970

1974

1978

1982

1986

1990

1994

1998

2002

2006

2010

Quelle: Thomson Reuters Datastream (30.06.1950-30.06.2010) sowie Statistisches Bundesamt (30.06.2011-30.06.2012) (M-007). www.starcapital.de

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November 2012

Quelle: ImmoScout24, Okt. 2012 www.starcapital.de

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Quelle: ImmoScout24, Okt. 2012 www.starcapital.de

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Quelle: ImmoScout24, Okt.2012 www.starcapital.de

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November 2012

Aktien: Wann sollte man investieren?

Hohe Bewertungen kündigen im S&P 500 verlustreiche Dekaden an 50 1.000

100

 Phase der Überbewertung

45

 geglättetes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV10)

40

 S&P 500 Performance Index (real)

35 30 25

10

20 15

1

10 5

0 1881

0 1891

1901

1911

1921

1931

1941

1951

1961

1971

1981

1991

2001

2011

Quelle: Robert J. Shiller, Princeton University, Thomson Reuters Datastream, sowie eigene Berechnungen per September 2012 (A-018). www.starcapital.de

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November 2012

Herausforderung Aktienempfehlungen

Kumulierte Überrendite zum dt. Aktienmarkt

Relative Wertentwicklung der Verkaufsempfehlungen (1995-2004, DAX)

Höhere Rendite als Markt

VerkaufsEmpfehlungen

- 1,8 %

Handelstage nach Empfehlung

Quelle: Qualität des Aktienresearchs von Finanzanalysten, Stanzel 2007. www.starcapital.de

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November 2012

Herausforderung Aktienempfehlungen

Relative Wertentwicklung der Verkaufsempfehlungen (1995-2004, DAX)

Kumulierte Überrendite zum dt. Aktienmarkt

Quelle: Qualität des Aktienresearchs von Finanzanalysten, Stanzel 2007.

Höhere Rendite als Markt

VerkaufsEmpfehlungen

- 1,8 % KaufEmpfehlungen

- 2,5 % Handelstage nach Empfehlung

Quelle: Qualität des Aktienresearchs von Finanzanalysten, Stanzel 2007. www.starcapital.de

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November 2012

Der Anleger kauft zur falschen Zeit

Jährliche Rendite in Prozent im Zeitraum 2004 bis 2008 20% Rendite des durschnittlichen Fonds 15,6%

Rendite des durchschnittlichen Anlegers

15%

10%

3,8%

5%

3,1% 0,5%

0% -1,4% -5% -5,7% -10% Schwellenländer

Europa & Pazifischer Raum

Vereinigte Staaten

Quelle: FAZ, Index Universe und Vanguard. www.starcapital.de

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November 2012

Börsenentwicklung in Rezessionsphasen

Mittlere Rendite in den 3 Teilphasen einer Rezession 50% 40%

41,4%

Wertentwicklung je Rezessionsphase in %

30% 20% 10% 0% -3,1%

-10% -20%

-18,4%

-30% 1. Drittel

2. Drittel

3. Drittel

Quelle: Banc One Investment Advisors (S-005). www.starcapital.de

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Inländische Publikumsfonds: Aktien in Extremjahren… 75 

D. (inländ.) Mrd. €

71

Aktienfonds

70

65

60

55

53

53

50 2003

2007

2011

Quelle: Bundesbank Kapitalmarktstatistik 2012 www.starcapital.de

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Börsenumsätze: Aktien in Deutschland (in Extremjahren…?) 8.000 

D. / Aktien Mrd. €

7067

7.000

6.000

6072

5.000

4.000

3166

3.000

2402 2.000

1200

1.000 2000

2004

2008

2012

Quelle: Bundesbank Kapitalmarktstatistik 2012 www.starcapital.de

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November 2012

Bestände inländischer Fonds: Renten & Aktien in Extremjahren 550

488

500

 Renten D. (inländ.) Mrd. €

500

450

418

470

400 350

293

300 250 200

227



Aktien D. (inländ.) Mrd. €

165

175

150 2003

2007

2011

Quelle: Bundesbank Kapitalmarktstatistik 2012 www.starcapital.de

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Kontakt

Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung.

StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.de Freecall: 0800 69419-00 Tel.: +49 6171 69419-0 Fax: +49 6171 69419-49

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StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.ch

E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.lu

Tel.: +41 71 68685-85 Fax: +41 71 68685-89

Tel.: +352 431180-0 Fax: +352 431180-49

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Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung von Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital AG in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital AG in Ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen.. © 2012

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